“花生一个点 50 元”这个夸张的说法，形象地反映了目前国内债券市场中永续债这一新兴品种火爆的程度。近期，京能国际发行了 50 亿元的熊猫永续债，利率仅为 5%，可谓是“花生一个点”。

什么是永续债？

永续债是一种没有明确到期日的债券，它具有以下特点：

• 无固定到期日：理论上永无到期日，除非发行人主动赎回。
• 无偿还义务：发行人没有法律义务偿还本金。
• 优先派息：在公司清算时，永续债享有优先于普通债券的利息和本金分配权。

为什么永续债受到追捧？

永续债之所以受到投资者追捧，主要有以下原因：

• 低利率：由于没有固定到期日，永续债通常具有较低的利率，这在目前低利率环境下具有吸引力。
• 避险属性：永续债的优先派息特征为投资者提供了在公司遇到财务困境时的一种保障。
• 长期收益：理论上，永续债可以提供无限期的收益，这对于寻求稳定收益的投资者来说很有吸引力。

京能国际的永续债

京能国际此次发行的永续债，利率为 5%，期限为 30 年，可回售期为 10 年。作为一家大型央企，京能国际的信用评级较高，这使得其发行的永续债具有较高的安全性。

永续债的风险

虽然永续债具有很多优点，但也存在一定风险，投资者需要谨慎考虑：

• 利率风险：由于没有固定到期日，永续债利率会随着市场利率波动而变化，此时投资者可能面临本金损失的风险。
• 本金损失风险：虽然永续债有优先派息权，但如果发行人资不抵债，投资者可能无法收回本金。
• 提前赎回风险：有些永续债设计了提前赎回条款，发行人可以在某些条件下提前赎回债券，这可能会影响投资者的收益计划。

永续债是一种具有独特特点的债券品种，它既有低利率和避险属性等优点，也存在利率风险和本金损失风险等缺点。投资者在投资前需要充分了解永续债的风险收益特征，并根据自己的风险承受能力谨慎决策。